李迅雷：公募基金超高业绩能否持续——兼谈明年市场特征

（转载请注明出处：微信公众号 lixunlei0722） 据统计，年初至今，所有偏股型公募基金的收益率中位数达到36.8%，这也是公募基金2010年以来的最高回报率了。反观2019年，偏股型基金的中位数也达到了35%，连续两年的超高增长，究竟是大盘的贡献还是基金经理们投资水平提升的贡献，或者其他原因？本文试作分析，并探讨一下2021年的资本市场变化特征。
市场估值结构的变化带给机构投资者红利
2018年及以前，公募基金的业绩并没有特别好，有的时候跑赢沪深300指数，有的时候跑输沪深300指数。我们曾经通过组建一个绩差股组合，发现2016年之前的漫长时间里，绩差股走势远胜于大盘。A股市场是从2017年之后，估值结构发生改变，过去被炒高的绩差股组合的估值水平在不断回落。这是否意味着，崇尚价值投资的机构投资者的持股结构开始慢慢具有“优势”了？ 2017年以来估值结构变化 ( 点击阅读全文 )

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