洞察认知偏差，回归理性投资

文/姚斌


丹尼尔·卡尼曼之所以对心理学感兴趣，是因为他看到了，人性极其复杂，研究人性的趣味永无止境。为此他创立了行为金融学，获得了2002年诺贝尔经济学奖。卡尼曼的突出贡献在于，将来自心理研究领域的综合洞察力应用在经济学中。当我们把它运用于投资领域时，就可以破解投资中的种种迷思。在投资决策中，投资者的行为在很大程度上受制于人的本能和心理。因此投资者很难永远保持理性。即便想这样做，也做不到。大多数投资者都要纠缠于反射系统所造成的非理性影响，被人类的局限性所界定。这个系统会诱使人们出现各种各样的系统性心理偏差，这就是心理学意义上的认知偏差。这些偏差让投资者陷入误区，它们都具有个体性，并且以随机方式发生在投资者当中。


1、过度反应偏差


投资者对坏消息的反应通常甚于好消息，比如当公司发出盈利预警时，很多人就会恐慌性地抛 ( 点击阅读全文 )

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