股票价格是由投资者心理决定的？——一起学习行为金融学（2）

继续一起学习行为金融学。
蔚来汽车股价近一年上涨了30多倍，如果按照有效市场假说，投资者都是理性的，股价能充分反映相关信息，那么蔚来汽车现在真的值这么多钱？
凯恩斯是最早强调心理预期在投资决策中作用的经济学家，他基于心理预期在1936年提出了“空中楼阁”理论，强调了心理预期在人们投资决策过程中的重要性。他认为决定投资者行为的主要因素是心理因素，投资者是非理性的，其投资行为是建立在“空中楼阁”之上的，证券价格的高低取决于市场中投资者的心理预期所形成的合力。
空中楼阁理论的主要观点如下。
1、股票价格并不是由其内在价值决定的，而是由投资者心理决定的，所以此理论被称为空中楼阁理论，以示其虚幻的一面。
2、人类受知识和经验所限，对长期预期的准确性缺乏信心，加上人生短暂，所以一般投资大众会用一连串的短期预期取代长期预期。
3、占少数的专业投资者面对占绝大多 ( 点击阅读全文 )

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