德国30DAX ETF值得买吗--ETF之家

跨境ETF是国内证券交易所上市，投资于境外市场的指数型基金，为境内投资者提供了便捷的全球化资产配置投资渠道。

同时，跨境ETF还具备了综合费率较低，流动性更好的优势，在海外成熟市场跨境ETF占据着重要地位。

目前国内上市的跨境ETF基金主要投向美股和港股市场，也因此被投资者所熟知。既然是全球化资产配置，当然少不了欧洲经济的引擎——德国。

而在德国股市中，最重要的大蓝筹指数是德国30DAX指数，DAX指数又称为法兰克福DAX指数，是欧洲三大股指之一，由德意志交易所集团于1987年12月推出，基准为1000点。

由于该指数成份股市值占法兰克福交易所高级市场总市值的80%左右，因此其整体反映了德国基金的表现。为方便理解，你可以对标A股中的大蓝筹宽基指数沪深300，但是DAX指数的蓝筹股更为精简，由30只成份股组成，例如西门子、拜耳、安邦保险、奔驰母公司——戴姆勒、宝马、大众、阿迪达斯等家喻户晓的全球知名企业。

DAX指数的编制的计算方式是市值加权，但与其他指数不同的是，该指数反映德国股市的总收益情况，而其他指数则只反映市场价格的变化。

我们可以参考价格指数和全收益指数的区别来理解DAX指数，价值指数只反映成份股票价格的波动不考虑分红，而全收益指数则包含了股票分红再投资产生的收益，相比较而言，全收益指数更能反映一篮子股票的真实表现。

DAX指数就是类似于全收益指数，它在指数编制设计之初就考虑到了成份股分红的问题，将所有股息收入按成分股比重投资在股票上。如此，即便德国股票价格没有变动，DAX指数仍可能因股息收入而上涨（股息率约为4%）。

德国30DAX指数的投资价值

从股息率、年化收益率、指数估值三方面考虑，德国30DAX指数均能体现不错的投资价值。

以下数据对比，数据样本时间段为2009.04至2019.04。

股息率：DAX的股息率约为4%，而沪深300全收益指数的股息率约为2.27%。

年化收益率：DAX为10.93% ，沪深300全收益为4.99%。

指数估值：DAX的PB为1.56倍，PE（TTM）在13.72倍左右，过去十年指数的平均PE为18.5。沪深300指数PB为1.4倍，PE（TTM）为11.98倍，过去十年指数的平均PE为13.63。如果加入美股对比，DAX指数相对估值同样有优势（标普500和纳指100分别为21.6倍和24.4倍）。

小结：DAX的估值较为合理，股息率较高，而且该指数与沪深300指数的相关性约为0.3左右，我认为加入投资组合既能降低资产的波动性又不失指数长期回报带来的进攻能力，是投资组合的优质标的。