中日ETF互通是新的投资机会吗--ETF之家

继上交所与日本交易所集团签署了更紧密合作谅解备忘录之后，时隔半年，4月22日，在首届中日资本市场论坛上，上交所和日本交易所集团签署了ETF互通协议，中国金融市场对外开放又迈出重要一步。

作为投资者，想必大伙更关心的是互通以后，假若有朝一日我们要参与日本ETF投资，需要了解哪些知识，会存在哪些风险？

为了避免大伙摸着石头过河，所以，投资之前还得把功课做足了。先来了解下中日ETF互通，作为日方的代表——日本交易所集团（JPX）。

日本交易所集团（JPX）简介

日本交易所集团是一家拥有现货市场和衍生品市场的总交易所，完全受日本金融厅管辖，旗下包含两家交易所，分别是东京证券交易所和大阪证券交易所。

东京证券交易所作为现货市场主体，承担股票、债券和指数型基金的市场运营职能，未来中日互通，和我们打交道最多的应该就是它了。

而大阪交易所是专营的衍生品交易所，负责期货和期权的市场运营。

根据上市公司市值估算，日本交易所集团位列全球第3名，仅次于纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所集团这两大洲际交易所，在全球金融市场中有较强的影响力。

此次中日金融市场互通的第一载体非常明确，双方约定合作建立两地市场ETF互通机制，注意，并非是互联互通，因此，中日互通不涉及个股投资。

双方分别上市以对方市场ETF为投资标的基金，具体由中日两国基金公司分别通过现行QDII（合格境内机构投资者）和QFII（合格境外机构投资者）机制设立跨境基金，最终投向是对方市场具有代表性的ETF产品。

产品发行方面，中方基金公司已快人一步，4月12日，南方、华安、华夏、易方达四家基金公司各自申报了1只日本ETF，其中1只跟踪东证股价指数（TOPIX）、3只跟踪日经225指数。

按指数基金产品的分类，此次中方发行的4只产品均为跨境ETF，意味着产品交易方式更加灵活（T+0制度），能满足不同类型投资者的需求。

互通协议中明确指出，最终投向是对方市场具有代表性的ETF产品。

根据光大证券研究数据，日本市场上全部宽基指数ETF中，前三大宽基指数TOPIX、日经225、JPX-日经400对应的ETF虽仅有20只，但其规模占据国内权益类ETF总规模的98%，其中TOPIX指数占据了近一半规模，日经225指数也占据40%以上：

日本权益类ETF规模分布（千亿日元）

可见这三大指数在日本股市中的重要分量，未来中日ETF互通，我们购买的跨境ETF基金也将主要投向这20只基金。下面重点来聊聊，日本三大宽基指数。

股票指数的底层资产由个股构成，因此，如果要深入了解这三只指数，还得从东京证券交易所说起，参考2016年日本交易所集团公开资料，我会给大伙描绘一下日本股市的大概轮廓。

东交所作为专营的现货市场，经营着四个核心股票市场——市场一部、市场二部、Mothers 和 JASDAQ，以及一个专业投资股票市场——TOKYO PRO 市场。